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Quiet Investment / Posts tagged "gestión activa"

NO LO ENCONTRARÁ EN MORNINGSTAR LOS BENEFICIOS DE LAS SGIIC O EL REVERSO TENEBROSO DE LA FUERZA

Si el asunto de la clarificación de la propiedad de las SGIIC que comercializan los llamados “fondos de autor” ya resulta de por sí (inexplicablemente) poco transparente al tiempo que se halla rodeado de un extraño manto mezcla de timidez y vaguedad, ni que decir tiene el tema de los beneficios de esas mismas SGIIC y, en general, de todas. Y lo cierto es que no se trata de ningún secreto porque todos podemos averiguarlo de manera sencilla y rápida a través de la CNMV. Después...

DEL BENCHMARK TEÓRICO AL BENCHMARK PRÁCTICO

En su momento comentamos aquí que el benchmark de referencia para la gestión activa centrada en acciones era, a nuestro modesto entender y opinión, ni más ni menos que el S&P500 Total Return. De la misma manera añadimos en este otro lugar que la performance del Vanguard 500 Index Fund Investor Shares constituía a su vez un auténtico baremo práctico de la gestión activa y hasta lo comparamos con el ING Direct Fondo Naranja S&P500. Durante más de una década la tiranía del SP500 ha...

NO LO ENCONTRARÁS EN MORNINGSTAR LOS PROPIETARIOS (2)

Continuando con la exposición del problema relativo a la poca transparencia acerca de la propiedad de las SGIIC de sesgo “independiente”, hoy sugeriremos alguna que otra solución a este problema si es que así debemos considerarlo. Porque la verdad, todo sea dicho de paso, es que bajo ningún concepto este asunto debiera ser un problema. De hecho, no se trata más que de una cuestión de pura y simple transparencia. El problema quizá parte de la actitud de los gestores-propietarios, que marcan una diferencia de tratamiento con...

LA ROTACIÓN DE EXISTENCIAS DE ARYZTA

Francisco García Paramés, líder de CobasAM, acaba de dar una conferencia en PlusValue titulada ni más ni menos que “Tiempo de muy buenas oportunidades.” El título del evento hace referencia al supuesto elevado potencial de revalorización que las diferentes carteras de los fondos gestionados por FGP tendrían actualmente. Parece ser que es muy prometedor. A muchos, habida cuenta de los malos resultados cosechados en 2018 y lo que llevamos de 2019, el título de la charla les debió parecer algo insoportable. Probablemente no sean partícipes. Pero...

NO LO ENCONTRARÁS EN MORNINGSTAR. LOS PROPIETARIOS (1)

No lo encontrarás en Morningstar, los propietarios (1). A nadie se le oculta que MorningStar es, probablemente, la mejor página web para encontrar información relevante respecto a los fondos de inversión. El volumen de datos que maneja es inmenso y sus herramientas resultan de gran utilidad. Sin embargo, su punto de partida es claramente institucional y eso genera ciertas lagunas de tipo personal que, no obstante, revisten capital importancia a la hora de evaluar un fondo de inversión. La gestión independiente,...

“PEZES” GRANDES Y PEQUEÑOS

Azvalor AM gana más dinero que Cobas AM. Por lo menos así ha sido en 2018 de acuerdo a sus respectivas Cuentas Anuales auditadas. Es bueno para el partícipe que una gestora cuya propiedad recae en los propios gestores obtenga ganancias. Nada reprochable hay en ello… siempre y cuando el partícipe termine recibiendo su parte, esto es, una rentabilidad compuesta anual por encima de la media del benchmark de referencia, asunto este no exento de polémica. De lo contrario, las altas comisiones abonadas por aquel,...

EL NEGOCIO PERFECTO DE UNA GESTORA

Cuando uno lleva ya años viendo las conferencias anuales de clientes sin faltar religiosamente a ninguna (por youtube) y leyendo cada trimestre el correspondiente informe de gestión y sus respectivos comentarios termina por asimilar tarde o temprano el tipo de negocio ideal en el cual los gestores del fondo aspiran a invertir. Grosso modo se trata de un negocio con fuertes ventajas competitivas, o en “pedantés financiero”, “moat.” Tiene poca deuda o ninguna, con situación de caja neta a ser posible, porque el efectivo mola. De tener...

LOS NUEVOS Y LOS VIEJOS FONDOS DE INVERSIÓN… Y SUS GESTORES NUMANTIA PATRIMONIO

Los nuevos y los viejos fondos de inversión…y sus gestores. Entre otros muchos requisitos, para constituir un fondo de inversión es necesario reunir un patrimonio mínimo de 3 millones de euros y 100 partícipes. Para el gestor novel repleto de entusiasmo y buenas ideas de inversión, pero falto de efectivo y contactos, ambas cifras pueden llegar a ser prohibitivas. No obstante, existe un atajo a través del cual están empezando a “colarse” nuevos gestores aportando novedosas propuestas que, de otra...

VANGUARD 500, EL BENCHMARK DE REFERENCIA DE LA GESTIÓN ACTIVA

No hace mucho sosteníamos aquí que el SP500 Total Return nos parecía el mejor benchmark de referencia de la gestión activa que invertía en renta variable en acciones. Si los gestores de un fondo de inversión estimaban que su benchmark debiera ser otro nada habría que objetar al respecto siempre y cuando el inversor-partícipe continuara usando, además, al índice norteamericano como faro y guía comparativa de su inversión. No lo tienen fácil los gestores activos. Ni los de antes ni los de ahora. Lo tendrían si...

RENTABILIDAD NOMINAL Y REAL DEL SP500 TR

En línea con lo comentado aquí, referente a la rentabilidad nominal vs la rentabilidad real del SP500 TR desde 1970 hasta 2018, nos gustaría completar este asunto mostrando lo mismo, esto es, la rentabilidad nominal vs la rentabilidad real, pero desde la constitución del SP500 TR como lo que actualmente conocemos, esto es, como el índice bursátil de referencia norteamericano y mundial compuesto por las acciones de las 500 empresas estadounidenses de mayor capitalización. Los orígenes del SP500 hay que...

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