Semapa Again
Otra vez Semapa nos vuelve a dar una alegría.
A finales de 2012 decidimos comprar este valor de la bolsa portuguesa, ya en su día explicamos los motivos que nos llevaron a hacerlo publicando tres post al respecto.
Pues bien, la semana pasada cerramos la última posición que manteníamos abierta y lo hicimos por las siguientes razones:
– el primero fue que a día de hoy para nosotros Semapa vale 12 € por título.
– el segundo es que continuamos siendo accionistas de la compañía a través de un fondo de inversión.
– el tercero es la rentabilidad que teníamos, 100%.
Resumimos pues, nuestra operativa en Semapa con dos operaciones:
– la primera con cfd´s , una rentabilidad del 145% y un beneficio de 10.000 €
– la segunda con acciones al contado., una rentabilidad de 100% y beneficio de 13.257 €
Buena Operación, ¿ y ahora donde se puede reinvertir las ganancias ?, creo que una buena posibilidad sería su paisana Portugal Telecom. ¿ Cómo lo veis ?¿ Veis alguna otra acción infravalorada ?.
Un Saludo
Hola Donadoli,
Portugal Telecom cotiza efectivamente a múltiplos bajos. Creemos que está barata. Lo ue también pensamos es que quizá haya, por el momento, buenas razones para que lo esté. En especial el elevadísimo nivel de deuda, la caída de las ventas y su excesiva exposición a Brasil. Accionistas de relevancia, como Bestinver, ya han indicado que la evolución de la compañía y las decisiones de su directiva no les han convencido durante los últimos dos ejercicios. Veremos que pasa. Como alternativa de inversión en este blog somos firmes defensores de la indexación progresiva. Un saludo.
Felicidades por la operación. Gran empresa y parece ya haber parado su escalada. Que opináis de Iberpapel? Competencia nacional de Portucel (gran parte de SEMAPA). Parte ha sido lastarada por la refroma energética, pero su volumen de ventas también ha caido (supongo que muy afectado también por el precio de la pasta de papel que no para de caer).
Por otro lado, habéis encontrado alguna nueva oportunidad en el mercado?
Saludos,
Hola Hector33,
Iberpapel nos parece una excelente empresa. Es una commodity, así que lo que prima aquí es que sea un productor eficiente y barato. Creemos que los resultados medios de un período describen mejor el valor de esta empresa y de otras como ella que los resultados puntuales de un ejercicio. Al contrario que Semapa, no tiene deuda. Por tanto, las probabilidades de que resista cambios significativos en el entorno económico y su sector son muy elevadas. Creemos que vale por lo menos 14€-16€ y como máximo unos 19€ dado que se vende a múltiplos bajos de ventas PSR 0.7 y valor contable PVC 0.7 y un PER y PFCF medio de 12-13. Por otro lado, Semapa valdría más sin deuda, qué duda nos cabe. Pero Quietinvestment no opera en relación a expectativas sino en relación a las valoraciones del negocio conforme el presente. Creemos que mínimo vale 12€ y de ahí para arriba ya es demasiado incierto.