Principios de Inversión

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Apuntes sobre la GFA. (2)

Continuando con los apuntes relativos a la presentación en Value School de “La Guerra Financiera Asimétrica”, hoy realizaremos una triple comparativa entre el paupérrimo IBEX35, el SP500 y el DAX30. Si bien en la conferencia de la VS usamos el período 1993-2017, esto es, los últimos 25 años, en el libro lo hicimos por motivos didácticos con los ejercicios 1992-2016 aunque actualizamos los resultados al 2017 con un capítulo adicional. No obstante, en la siguiente exposición usaremos como referencia los...

Apuntes sobre la GFA. (1)

Al hilo de la presentación de “La Guerra Financiera Asimétrica”  (GFA) realizada en la Value School el pasado 20 de junio nos gustaría realizar algunos comentarios relativos a lo allí expuesto. La conferencia en sí ya está disponible en el canal de youtube de la VS así como las slides utilizadas. Sobre ellas trataremos ahora aunque aquí no usaremos las mismas sino otras parecidas. En el presente post comentaremos brevemente las primeras, en las cuales contextualizábamos la performance de la...

No somos adivinos y el DCF o descuento de flujos de caja tampoco lo es

Recientemente nos preguntaban si usábamos el DCF o descuento de flujos de caja a la hora de valorar una empresa. La respuesta fue no. No es la primera vez que nos plantean esta cuestión pero la réplica es siempre la misma. Esto no significa que el DCF constituya una herramienta inútil o que no existan inversores capaces de usarla con éxito. Lo que ocurre es que en Quiet Investment no tenemos por norma practicar la ortodoxia financiera al uso y, para...

Disrupción, destrucción creadora y jaquecas inversoras. Mediaset y Atresmedia (I)

Sostiene Joseph Schumpeter que el proceso de destrucción creadora constituye el hecho esencial del capitalismo, siendo el protagonista central del proceso innovador. A través de él los nuevos productos destruyen a las viejas empresas y modelos de negocio. Lo disruptivo, como sinónimo de ruptura brusca, enlaza con el anterior concepto y hace referencia a las innovaciones que provocan la desaparición de productos o servicios antes consolidados y ampliamente usados por la sociedad que, de manera casi súbita, pasan a ser...

¿REPRESENTA EL IBEX 35 AL MERCADO BURSÁTIL ESPAÑOL?

Terminado marzo de 2017 la capitalización total del mercado continuo (excluidas las sociedades extranjeras, las empresas del MAB y las suspendidas de cotización) ascendía a 696.280 millones de euros repartidos muy desigualmente entre 118 entidades. La capitalización más grande corresponde a Inditex con 102.974 millones, es decir, un 14.79% del total, mientras que la capitalización más pequeña es la de Bodegas Riojanas con 23 millones, esto es, un 0.0034% del total. Si tuviéramos que optar por un modelo de índice que...

Falacias que no debe tragarse el inversor

Falacias que no debe tragarse el inversor La inversión debiera ser más el mundo del “depende” que el universo de las generalizaciones. Éstas tienen su utilidad porque nos ayudan a procesar rápidamente información. No obstante, en el ámbito del análisis de activos concretos generalizar tiene más de pernicioso que de útil. “El precio de la vivienda siempre sube” o “la vivienda es el principal activo de las familias” han constituido no hace tanto tiempo algunas de esas generalizaciones nocivas que, por...

Cartera Value de Inbestia y Quiet Investment

Cartera Value de Inbestia y Quiet Investment Inbestia y Quiet Investment tienen el privilegio de presentar la Cartera Value, un informe de pago de carácter semanal que analizará progresivamente las diferentes compañías cotizadas tanto en el Mercado Continuo español como en el MAB o Mercado Alternativo Bursátil. De esta manera, Inbestia incrementa su gama de servicios de información financiera colocando un pie en el análisis de valores desde la óptica del value investing. A través de este proyecto conjunto entre Inbestia y Quiet Investment se oferta al...

¡Chicharrada Mix: la canción del invierno!

¡Chicharrada Mix, la canción del invierno del IBEX Small Cap! Del invierno bursátil queremos decir. Invernalia parece una isla tropical al lado del gélido páramo de la mayor parte de la pequeña capitalización nacional. Si la calidad del IBEX Small Cap español fuera más baja tendríamos que practicar apneas de 24 horas. Pasen y vean: enanos, saltimbanquis, trapecistas, Daisy la domadora de caballos, Leo el payaso triste, etc...

El MABEX. Infierno en el mercado continuo español

El MABEX. Infierno en el mercado continuo español Lo peor del IBEX y lo peor del MAB se dan la mano en la pequeña capitalización nacional. Si hay un lugar en el mercado continuo que podamos equiparar a un campo de minas de alta densidad chicharrera ese es el IBEX Small Cap. Ya puede andar con cuidado porque en este parqué "dantesco" sus probabilidades de tener un mal tropiezo se expanden más rápido que la legislación tributaria de Montoro. Si con el...

El inversor mileurista. Promediando que es gerundio (V)

El inversor mileurista. Promediando que es gerundio (V) Hemos visto en el post anterior la performance del IBEX35 para una cantidad fija de dinero invertida el 1 de enero de 2008 tanto desde la perspectiva nominal como desde la perspectiva real, esto es, teniendo en cuenta la inflación. Veamos ahora una aproximación a la rentabilidad nominal y real de nuestro par de inversores mileuristas cuyos planes de indexación fija y progresiva hemos detallado anteriormente. Quizá, como decía Thomas Fuller, “todo es...

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