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EN BUSCA DEL DIVIDENDO PERDIDO (3)

Coge el dinero y corre. Esa es la filosofía que subyace tras la búsqueda de empresas pagaderas de dividendos. Ahora bien, se puede buscar “buenas empresas” pagaderas de dividendos, empresas pagaderas de “buenos dividendos” o ambas cosas. El futuro es incierto y el pasado no va a determinarlo. No obstante, servirá de guía. Dime de dónde vienes y te diré quién eres. En la retribución al accionista también.

De las 121 compañías que cotizan en el Mercado Continuo (salvo las sociedades extranjeras y las suspendidas de cotización) …

… 32 empresas carecían de un historial de cotización que se remontara hasta el entrañable año de 2007 …

… mientras que existían 89 entidades con datos contables, incluido por supuesto el pago de dividendos, que sí se remontaban al menos hasta 2007, ofreciendo 12 años de interesante información que comenzaba en el pico de un ciclo alcista y transitaba por una larga y dolorosa Gran Recesión de la que es probable que muchas empresas aún no se hayan recuperado…

De estas 89 compañías 37 no pagaban dividendos …

… y 52 sí los abonaban …

… de las cuales 27 habían repartido dividendos en metálico con cargo a resultados, a reservas o a prima de emisión entre sus accionistas de manera ininterrumpida durante 12 años seguidos, entre 2007-2012 …

Además, de estas 27 empresas que siempre habían abonado dividendos entre 2007-2018 un número importante, 17, lo había hecho de forma creciente o casi creciente (6) o con tendencia creciente (11) …

Junto a estas 27 compañías que siempre han pagado dividendos desde 2007 hasta 2018 tenemos un grupo más reducido pero importante de entidades que entran en la categoría de “Empresas 2007-2018 que han abonado dividendos todos los años desde 2007 menos uno”, esto es, que han fallado una vez en alguno de los años del período. En total suman 12, de las cuales 4 muestran una tendencia creciente en el pago de dividendos. En el cuadro se señala el ejercicio en el cual no pagaron dividendos:

Tanto para Acciona como para Atresmedia y Endesa esta tendencia creciente se refiere a la percibida en los últimos años y no iguala la cuantía de pagos (algunos gloriosos) de dividendos pasados…

También en este grupo la composición por capitalización y sector de actividad es heterogénea destacando la presencia de alguna “empresa con problemas o en problemas” como es el caso de OHL:

Por lo general las compañías de esta lista han obtenido beneficios siempre o casi siempre, a pesar de la presencia de OHL, y de la misma manera han venido repartiendo dividendos siempre o casi siempre sin que exista ningún patrón claro en cuanto al año en el cual no lo hicieron, aunque predomina levemente el período 2009-2010 …

… y el 2013-2014 …

Si alguien deseara añadir, quitar o puntualizar algo sobre estas clasificaciones rogamos nos lo comuniquen y gustosamente lo estudiaremos. Por nuestra parte, separadas las empresas con un historial de cotización que se remonte a 2007 y, dentro de estas, las que pagan o no dividendos, falta proceder al último peldaño, tras cribar las que han abonado dividendos siempre o casi siempre.

El último grupo de las 52 compañías que pagan dividendo es un cajón de sastre que examinaremos próximamente y, quizá por ello, también el más polémico. Pronto veremos por qué.

Santiago Casal

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